2025年最佳英雄联盟投注网站LoL投注网站回顾2025年上半年，我国硅钢市场呈现供强需弱格局，现货价格持续下行。从价格走势看，自去年9月价格快速拉升后，上半年最低点价格跌破去年低点，今年以来，除5月下旬受新能源需求短暂提振出现小幅反弹外，整体仍处下行通道，其他领域需求表现难有集中释放，硅钢行业走出“旺季不旺”趋势。基本面看，上半年供应持续增长，民营企业生产利润出现下滑，硅钢外贸量维持尚可，库存总量有所下滑，在需求无法得到有效释放的前提下，硅钢市场价格上涨压力较大。展望下半年，我国硅钢行情何去何从？本文将立足产业基本面、宏观情况等方面进行分析。

　　从国企和民企价差趋势看，国企和民企现货资源价差有所扩大，截止6月30日，武钢和沙钢平均价差最低370元/吨，价差最大600元/吨，上半年价差均价480元/吨，同比扩大248元/吨。从近两年平均价差趋势基本呈现先扩大再收窄到再扩大过程，据市场贸易商反馈，今年市场需求表现较差，国企资源流通环节订货较为谨慎，贸易商订货不多，多为终端企业备货，国企资源现货价格相对坚挺，民企资源流通较多，在下跌预期加大背景下，贸易商前期多低价抛货为主，因此价格波动较为明显。

　　从成本利润趋势看，近年来国内民营硅钢加工企业利润呈现持续下滑状态。截止6月调研测算数据显示，国内民企平均生产成本4070元/吨，同比下滑751元/吨，平均毛利-20元/吨，同比下滑348元/吨。短流程硅钢生产企业基本处于盈亏边沿，而在去年上半年利润维持在200元/吨左右。一方面，今年上半年以来受硅钢热轧和硅钢轧硬卷成本高企，无取向硅钢中低牌号产能逐步释放，市场竞争激烈，为保订单企业不断压低价格；另一方面，今年加工环节成本较去年有明显增长，据部分采购硅钢轧硬卷企业反馈，今年吨钢加工过去300元左右，今年逐步涨到400元，原料硅钢轧硬和加工环节成本双增加其运营成本。

　　上半年取向硅钢出口量增长明显主要是有以下方面因素：首先，全球能效升级带来的市场机遇。欧美本土制造能力不足，对高牌号取向硅钢需求激增，为我国产品出口创造利好；我国高牌号取向硅钢（如HiB钢）磁性能接近国际先进水平，性价比优势明显。其次，国内政策与产业升级的支撑。“双碳”政策推动，特高压变压器、新能源设备需求增长，带动高牌号产品出口；‌国产替代加速，进口取向硅钢占比从2012年的23.74万吨降至2024年的7.3万吨，国内产能转向国际市场。最后，供需结构性变化，今年来国内取向硅钢‌产能扩张和‌价格竞争力，国内特高压输变站需求相对饱和，高供应压力下外贸促进需求释放。

　　1.发电机产量同比增长63%，风力发电机国内新增累计装机容量同比增长98.88%，风力发电机组出口同比下滑14.1%。据国家统计局统计数据显示，2025年1-6月，我国发电机组累计产量13944.5万千瓦，较去年同期增长63%。据国家能源局统计数据显示，2025年1-6月份，我国风力发电机组累计安装容量为5139万千瓦，较去年同期增长98.88%。据中国海关总署统计数据显示，2025年1-6月份，我国风力发电机组累计出口24309台，较去年同期下滑14.1%。

　　5.家电行业上半年部分维持稳增长。国家统计局数据显示，2025年6月，中国空调产量2838.3万台，同比增长3.0%；1-6月累计产量16329.6万台，同比增长5.5%。6月全国冰箱产量904.7万台，同比增长4.8%；1-6月累计产量5064.2万台，同比持平。6月全国洗衣机产量950.8万台，同比增长16.5%；1-6月累计产量5860.4万台，同比增长10.3%。6月全国彩电产量1625.2万台，同比下降11.1%；1-6月累计产量9187.1万台，同比下降5.5%。

　　宏观：2025年下半年，全球经济将延续放缓趋势，贸易政策成为核心变量，预计全球GDP增速降至2.8%。大宗商品市场呈现“弱需求+高供给”主线。过剩品种承压，黑色金属商品受制于供强需弱格局，将延续下跌趋势，只不过随着中国国内风险偏好和流动性的变化，下跌趋势偶有放缓或有反弹的结构性机会。中国经济展现短期韧性，出口韧性能否持续存疑。中国财政聚焦“两新”(新能源、新基建)，但对冲出口下滑力度或有限。但要谨防地缘冲突外溢和美债到期带来的流动性冲击，导致商品价格波动加剧。

　　需求：“金九银十”我国内硅钢需求有进一步释放空间。三大白电、汽车行业产销维持稳增长，工业电机表现偏差、硅钢外贸增量空间有限。家电方面以旧换新补贴范围从8类扩大至12类，新增净水器、洗碗机等品类，补贴力度维持售价15%-20%。但需注意下半年中央补贴资金剩余1380亿将受严格限制，可能引发补贴发放节奏调整；四线%，三代同频消费特征显著，智能家电普及率突破40%。汽车方面随着新车型的不断发布和技术创新的推进，新能源汽车市场的“洗牌”将继续加速，最终能够脱颖而出的将是那些既能够精准把握用户需求，又能在技术上保持领先的企业。

　　价格：从基本面情况看，预计下半年无取向硅钢或呈现先扬后抑走势。制约国内硅钢价格有以下因素：首先，利空点仍在硅钢供需矛盾持续，近年来硅钢产能持续扩张，高端行业需求体量小，中低端行业竞争激烈，无取向硅钢出口受限难有增量突破。其次，当前市场价格波动过度依赖于期货盘面预期值变化，现货价格也难以跟上，期现升贴水大幅度收窄，导致周期性出现“有价无市”局面。最后，利好点在于原料成本支撑、当前价格水平偏低、“金九银十”传统旺季情绪面看好预期。因此，预计下半年国内无取向硅钢高点或在“金九银十”出现，之后或呈现逐步下调。